Ключевая ставка ЦБ РФ

19 декабря — последнее заседание ЦБ в этом году, и формально оно даже немного новогоднее. Но вот ждать подарков под ёлку в виде резкого снижения ставки я бы не стал 

Почему? Давайте разберёмся 

 Что было в прошлом году?
Тогда рынок ждал +2%, я ожидал +1%…
А ЦБ просто оставил ставку без изменений.
Сюрприз? Да. Но слишком показательный, чтобы его забывать.

 Что происходит сейчас?
Рынок стал более системным, а снижение ставки — тугим и медленным, что, честно говоря, правильно. В такие периоды осторожность важнее скорости.

Плюсы текущего фона:
Инфляция показывает устойчивость
Рубль неплохо укрепился к доллару
Это совокупно снижает давление на цены

Но…

Что будет реально решать исход заседания?

Два фактора, которые ЦБ не может игнорировать:

Инфляционные ожидания — они всё ещё высокие Если население и бизнес ждут роста цен, то никакое укрепление рубля не спасёт.
Дефицит бюджета — и вот здесь всё сложно

Пока:
 Бюджет не выравнивается

Российский рынок в четверг, 18 декабря, буквально застыл – рыночная волатильность и торговые объемы снизились в ожидании значимых пятничных событий.

✅ Главное из них – это заседание ЦБ по ставке с последующей пресс-конференцией руководства Банка России. Большинство аналитиков прогнозируют снижение на 0,5 п.п.

Учитывая сообщения экспертов, снижение ставки на 50 б.п. практически уже в цене бумаг и при нейтральном сигнале рынок может уйти в минус.

📢Также в четверг появились очередные новости о расширении санкций: Евросоюз добавил в список 41 танкер, которые он относит к российскому теневому флоту. В дальнейшем это может дополнительно снижать доход российских нефтяных компаний и стоимость их акций.

Консенсус аналитиков за день до решения — 16%, т.е снижение на 50 б.п.

В последнее время часть аналитиков усилила свои ожидания на этот счет и допустила снижение сразу на 100 б.п, из-за крепкого рубля, резкого снижения инфляции и «переохлаждения» экономики… 

+ стоит учесть, что по некоторым корпоративным облигациям был допущен тех. дефолт, а рейтинги понижены! Звоночек !

Что думаете, братва? Все таки -50б.п или сразу -100б.п ?

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Мы ожидаем, что на заседании в декабре регулятор будет обсуждать варианты снижения ключевой ставки от 50 до 150 б.п. Вероятность снижения на 100 б.п. выросла на фоне необычно быстрого замедления инфляции. В пользу более узкого шага (в 50 б.п.), однако, тоже есть аргументы — ожидания по повышению НДС и потенциально турбулентному закрытию года. При этом решение может сопровождаться сбалансированной коммуникацией, открывающей дорогу дальнейшему снижению в 2026 году

В четверг, 18 декабря, российский фондовый рынок слегка повышается. Вначале основной торговой сессии индекс Мосбиржи в плюсе на 0,16%, до 2764,11 п.

Инвесторы ожидают завтрашнего заседания Банка России по ключевой ставке. Большая часть аналитиков не сомневается в дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики, однако расходятся во мнении, на сколько процентных пунктов оно будет. При этом главный импульс рынку может придать не сам факт решения ЦБ, а сигналы и риторика регулятора.

📢 Цены на нефть растут утром в четверг из-за опасений перебоев поставок из Венесуэлы. Также поддержку нефтяным котировкам оказывают слухи о возможных новых антироссийских санкциях со стороны США.

Аналитики БКС в стратегии на 2026 сохраняют «Позитивный» взгляд на Индекс МосБиржи с целевым уровнем 3300 пунктов на 12-месячном горизонте (потенциал роста 21%, с дивидендами — 28%). Основные драйверы — продолжение цикла снижения ключевой ставки и умеренное ослабление рубля. Лучшими классами активов признаны акции и длинные ОФЗ.

Ключевые тезисы:

Главный драйвер — монетарное смягчение. Ожидается снижение ключевой ставки ЦБ до 12% к концу 2026 года, что поддержит переоценку акций. Текущий дисконт рынка к историческому среднему значению P/E превышает 25%.

Сдерживающий фактор — геополитика. Хотя позитивные новости могут дать импульс к росту до 10%, для устойчивой переоценки необходимо снижение доходностей ОФЗ. Текущая геополитическая премия в оценке незначительна (~5%).

Наибольший потенциал роста ожидается в отраслях, ориентированных на внутренний спрос: технологии и ИТ, девелопмент, ритейл, финансы, телекомы и e-commerce. Мы пересмотрели прогноз курса рубля на 2026 г. и теперь ожидаем 93 руб. за доллар США на конец 2026 г. Такой курс не на руку экспортерам, а внешние ограничения лишь усугубляют их положение

Ставка центрального банка оказывает значительное влияние на экономическое развитие страны, затрагивая ключевые сферы экономики:

▌ Основные механизмы влияния ставки Центробанка:

▌ 1. Уровень инфляции

Центральный банк устанавливает ключевую ставку исходя из целевых показателей инфляции. Повышение ключевой ставки ограничивает денежную массу в экономике, замедляя инфляцию. Понижение ставки стимулирует рост денежной массы, ускоряя темпы роста потребительских расходов и инвестиции предприятий.

▌ 2. Кредитование населения и бизнеса

Высокая процентная ставка повышает стоимость заимствования денег для потребителей и предприятий, делая кредиты менее доступными. Как следствие, снижается потребление товаров длительного пользования, спрос на недвижимость и капитальные вложения предприятий. Напротив, низкая ставка способствует увеличению доступности кредитов, стимулируя расширение производства и увеличение потребления.

▌ 3. Валютный курс

Повышение ставок привлекает иностранные инвестиции, увеличивая приток валюты в страну и укрепляя национальную валюту.

Завтра пройдет последнее в этом году заседание руководства ЦБ, ждем решения по ключевой ставке. А пока приведу лишь некоторые данные о ситуации в экономике, которые отражают плачевные итоги политики Центробанка за этот год. Это, кстати, данные самого ЦБ:

➡️ в большинстве регионов рост потребления замедлился – у людей нет денег, они все больше экономят, в том числе на самом необходимом;
➡️ долги граждан по кредитам выросли на 335 млрд рублей, причем около половины всего долга приходится на людей с тремя и более кредитами;
➡️ прогноз роста ВВП РФ на 2025 год снижен с 1 до 0,9%;
➡️ ожидания населения по инфляции в декабре выросли до 13,7%.

Возникает вопрос: а зачем Центробанк затеял свой эксперимент со сверхвысокой ключевой ставкой, если экономика стагнирует, население нищает, а цены все равно летят вверх?

Как будто команда Набиуллиной живет в своей отдельной вселенной и действует по принципу «чем хуже, тем лучше». С таким принципом все логично. Но нас такая политика категорически не устраивает!

«Почему? Потому что инфляция стала снижаться в конце года более быстрыми темпами, чем это прогнозировалось еще в сентябре», — отметил Шохин.

«Снижение на 1 процентный пункт — это очень скромный шаг навстречу низкой инфляции. Мы считаем, что действительно снижать можно и более агрессивно», — добавил он.